腾龙公司客服近年来，个别上市公司的决策者，为追逐个人利益、满足成绩考核目标或为获取更多

融资时机等，在财政报表上打起了“歪主意”，并呈现出从单纯赢利表操作转向赢利表与财物负债表

联合操作、从单纯财政报表造假转向买卖造假等特征。

　　一旦这些造假行为东窗事发，便会给广阔蒙在鼓里的出资者带来惨重丢失。以证监会2月28日通报

股价已“腰斩”。

　　那么，出资者怎么能识破上市公司造假，有用保护本身的合法权益？《证券日报》记者就此采访了

多位业内人士。

　　多要素叠加 财政造假手法晋级

　　财政报表犹如上市公司的“体检报告”，它记载着企业财物负债的“健康目标”、营收赢利的“成

长曲线”以及现金流的“血液循环”状况，全方位勾勒出公司健康程度。因此，成为广阔出资者评价上市

公司价值、判断出资危险的核心依据。

　　但是，从近年行政处罚事例看，上市公司财政造假体系性、荫蔽性、杂乱性特征越发突出。

　　详细而言，一是“假账做全套”，对财物、收入、本钱、赢利、现金流等会计科目体系性同步造假，

财政数据形成勾稽，乃至有的对生产、收购、出售、物流、库存等经营环节全链条整体点缀，辨认难度继

续加大；二是使用隐秘关联方、“壳公司”、第三方构建无经济实质的买卖，荫蔽性不断增强；三是大股

东、实控人“驱动型”造假频发，有近15%的财政造假一起伴生资金占用、违规担保等问题，公司治理和

内控体系束缚不足；四是为满足融资条件、坚持上市位置或者防止大股东股权质押“爆仓”实施的财政造

假有所昂首，二级商场向一级商场的危险外溢时有发生。

　　腾龙公司网址“近年来上市公司财政造假手法晋级，背面是多重要素叠加的结果。”康德智库专家、北京

清律(上海)律师事务所合伙人律师齐鹏帅对《证券日报》记者表明，一是企业过度逐利。管理层为完结成绩对

赌、稳股价、防退市，虚拟跨境买卖、用杂乱金融工具做假成绩，借关联方体外资金循环伪造营收。二是新造

假手法更荫蔽。离岸架构、多层嵌套买卖让资金流向难辨，跨境数据核对困难，给了造假者时机。三是企业

为续贷、发债，借关联买卖转移亏本、点缀报表。三者相互作用形成恶性循环：逐利激动催生造假需求，杂

操作规避监管，经济压力又迫使企业继续“补洞”。

　　强化辨识才能 解锁识假秘籍

　　在当时杂乱且荫蔽的财政造假形势下，出资者怎么能精准辨认这些造假行为，防止本身利益受损呢？

　　以某上市公司为例，2024年2月份，该公司收到证监会下发的《行政处罚决定书》，其间载明该公司参加

专网通讯虚伪自循环事务，接连六年财政造假，共计虚增出售收入37亿元，公司2016年至2018年接连三年归属

于母公司所有者的净赢利实际应为负值，2019年扣除非经常性损益后的净赢利也应为负值，触及严重违法强制

退市景象。

　　仔细探究该公司的造假手法，其实并不杂乱。2014年，公司实控人、董事长与专网通讯实控人等人一起成立

了两家公司。尽管这两家公司名称中带有该上市公司的名号，但实际控制权在专网通讯实控人手中。专网通讯产

品的虚伪生产加工及购销环节，包含上下游的承认、产品的选定以及合同的签定等，均由专网通讯实控人私自控制

，由此形成了虚伪出售循环。该上市公司及其所涉子公司虽签定了相应收购出售合同，但是关于合同中所列产品是否

具有真实用处却全然不知，对外发表的作为主营事务的硬件产品出售存在虚伪记载。

　　自2014年初至2019年8月31日，该上市公司经过直接出资以及建立子公司等方法，深度参加到由专网通讯实控

人主导的专网通讯虚伪自循环事务中。在2019年9月份，当其间一家涉及造假事务的子公司不再被纳入该上市公司

兼并报表规模后，该上市公司竟经过承认该子公司专网通讯自循环虚伪事务的出资收益，来虚增2019年的赢利。如此

一番操作，严峻歪曲了公司的财政状况，误导了出资者及商场关于公司真实经营水平和盈余才能的判断。

　　经过该公司的事例能够明晰地看出，出资者若想辨认财政造假，强化财政数据分析才能至关重要。

　　吉林省财政科学研究所所长、研究员张依群告诉《证券日报》记者，出资者不能仅关注现金覆盖率、预付款等

惯例数据，像毛利率大幅动摇也可能暗藏问题，若某公司某时期毛利率突然大幅上升且无合理事务解释，极有可能

存在收入虚增或本钱虚减；一起要分析现金流量与净赢利关系，健康企业经营活动现金流量净额应与净赢利坚持必

定匹配度，若净赢利增加但经营活动现金流量净额长期为负或两者距离过大则是危险信号。

　　把握维权路径 保护本身权益

　　腾龙公司官网为了切实保卫资本商场“三公”(揭露、公正、公平)准则，全力保护出资者的合法权益，监管部门

始终秉持“严格执法，勇于亮剑”的坚决情绪，对上市公司财政造假行为零容忍。一旦发现财政造假线索，即刻发

动深入查询程序，一旦坐实造假事实，坚决依规将涉事公司予以退市处理。

　　以2024年为例，数据显现，共有5家上市公司因财政造假被强制退市(含已确定退市但未摘牌公司)。

　　关于出资者而言，当不幸遭受上市公司财政造假，导致本身权益受损时，必须清楚了解有哪些合法有用的维权

途径，以最大程度挽回丢失。

　　北京云嘉律师事务所合伙人律师李荔在接受《证券日报》记者采访时表明，关于出资者而言，了解严重违法类

强制退市的要害环节至关重要，以便及时采纳措施保护本身权益。详细包含，严重违法事实认定环节、退市危险

警示环节、暂停上市环节、强制退市决定环节、退市收拾期环节以及退市后挂牌转让环节。

　　齐鹏帅提示：“立案查询公告发布后出资者应及时评价持股危险，退市收拾期是最后卖出时机，转入股转体

系后流动性极低。此外，退市后从头上市概率极低，出资者应优先考虑危险止损。”

　　一旦出资者承认本身受损，应立即采纳行动减少丢失。国浩律师(上海)事务所合伙人朱奕奕对《证券

日报》记者表明，依据《证券法》等法规，在上市公司因财政造假退市的状况下，出资者能够经过参加先

行赔付的方法保护合法权益，也能够后续经过宽和、调停以及提起诉讼等方法维权，诉讼的方式包含单独

诉讼、一起诉讼、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等。

　　为了提高诉讼索赔成功率，出资者需固定多种要害依据。李荔表明，首先，财政报告(财报)在监管部

门查处财政造假事例时是要害依据，并记载下载时刻及来源等信息。其次，股价动摇截图是索赔重要依据

，需定期对股票买卖软件中的股价走势截图，重点关注公司发布严重信息或公告后的股价改变。再次，买卖

记载可作为出资者实际丢失的直接依据和索赔计算基础。

　　李荔特别提示，固定依据需要留意及时性，一旦公司发布重要信息或股价出现异常动摇，应立即固定相

关依据，以防错过任何要害信息。一起，保证依据完好性。尽量保存完好的文件或截图，保证内容明晰、

可追溯。在固定依据时，记载来源、时刻戳等信息，增强依据的可信度。

　　腾龙公司开户面临财政造假不断翻新的手法与日趋荫蔽的趋势，出资者怎么培育敏锐的洞察力已然成

为必备技能。而熟知维权路径，在遭受造假损害时，才能及时拿起法律武器，保卫本身合法权益。